Font size: ААА
Вход в систему


Укрепление курса молдавского лея по отношению к доллару и евро официальные источники предпочитают объяснять увеличением притока в страну иностранной валюты. Ссылаясь при этом на статистику переводов в адрес физических лиц.

 

Действительно, за восемь месяцев текущего года их объем увеличился по сравнению с соответствующим периодом прошлого года на 9,5%. Однако, если сравнивать периоды не с «неурожайным» 2016, а хотя бы с 2015 годом, то получается, что темп роста переводов составляет всего 2,5%. Поэтому объяснить укрепление курса лея ростом переводов в адрес физлиц можно только частично.

 

Динамика курса лея намного круче. К настоящему моменту, в сравнении с соответствующим периодом двухлетней давности, евро подешевел на 7,8%, румынский лей – на 11,0%, доллар США – на 12,5%, украинская гривна – на 31,6%. И только с российским рублем молдавский лей сохраняет паритет двухлетней давности.

 

Другой очевидный фактор влияния на укрепление лея – это более скромные, чем в прошлом году, аппетиты Национального банка. За первые семь месяцев года НБМ приобрел на внутреннем рынке почти в 1,4 раза меньше инвалюты, чем за соответствующий период прошлого года. Однако, за три летних месяца интенсивность интервенций НБМ выросла практически до уровня июня-августа 2016 года. Отклонение в этот период составляет чуть более 4%. И это при том, что в прошлом году НБМ скупал СКВ не только на открытом рынке, но и у банков, находящихся в процессе ликвидации. Так что и этот фактор не может считаться определяющим для ситуации на валютном рынке.

 

В августе степень покрытия чистого спроса экономических субъектов на валюту чистым предложением от физических лиц составила 124,9%, по сравнению с 160,8% в июле. Пока из восьми месяцев текущего года на протяжении шести предложение превышало спрос. И только скупка НБМ почти $257 млн удержала курс лея от еще большего укрепления.

 

В качестве еще одного важного фактора, сформировавшего опережение предложения инвалюты над спросом, эксперты называют решение иностранных инвесторов не репатриировать доход, полученный в Молдове. А оставить значительную часть прибыли для развития предприятий. Это, пожалуй, пока единственный фактор, который можно счесть благоприятным для экономики Молдовы.

 

«Для иностранных компаний, инвестировавших средства в инвалюте до начала укрепления курса лея, такая ситуация формально выгодна, - объясняют эксперты. - В отчетности для зарубежных хозяев мы показываем больший прирост прибыли за счет благоприятной курсовой разницы. По сравнению с прошлым и позапрошлым годом на ту же сумму в леях в пересчете по официальному курсу приходится много больше долларов и евро». Но, как отмечают другие эксперты: «Иностранные инвесторы охотно реинвестируют доходы в леях ровно до тех пор, пока лей укрепляется».

 

В этой же связи наши собеседники отмечают роль Нацбанка. На этот раз - административную, в качестве органа, имеющего влияние на решения коммерческих банков. По данным статистики, около 75% акционерного капитала банковской системы формально принадлежит иностранцам. Другое дело, что как стало очевидно за последние три года, значительная часть формально «зарубежных капиталовложений» принадлежала и принадлежит молдавским олигархам.

 

Руководство НБМ в начале года официально предупредило комбанки, некоторые даже «предостерегло», от распределения прибыли. Абсолютное большинство (10 из 11) эту «рекомендацию» не сочли возможным нарушить. Соответственно, спрос на инвалюту с целью конвертации и репатриации доходов банков оказался существенно ниже.

 

Существуют и другие «скрытые пружины», воздействующие на ситуацию на валютном рынке. Некоторые эксперты в качестве одной из основных причин укрепления курса лея считают заметно выросший интерес юридических лиц к аккумулированию средств в нацвалюте. «По сравнению даже с прошлым годом спрос на иностранную валюту со стороны бизнес-клиентов снизился. Это мы видим на примере конкретно нашего банка, такая же тенденция прослеживается по данным публикуемой НБМ статистики в целом по системе. Темпы снижения спроса на инвалюту со стороны корпоративных клиентов коррелируют с темпами укрепления курса лея», - утверждает эксперт-банкир.

 

В качестве причин «охлаждения» интереса к инвалюте собеседник называет несколько новых, характерных именно для текущего года, обстоятельств. «Во-первых, предприниматели дезориентированы и даже напуганы общественно-политической ситуацией в стране. До недавнего времени существовали негласные договоренности владельцев крупных и средних бизнесов с представителями властных структур. Хозяева предприятий выстраивали отношения посредством материальной поддержки парламентских партий, влиятельных лиц в правительстве, а также отдельных персон на ключевых постах в государственных структурах. Сейчас в сфере таких отношений, насколько можно судить по разговорам и всплывающим в СМИ фактам, много нового и неопределенного. Посмотрите, сколько сообщений о налоговых нарушениях, задержаниях предпринимателей по различным обвинениям. И то, что на поверхности, это только часть процесса принудительного переформатирования делового сообщества. В такой обстановке многие знакомые предприниматели предпочитают занять выжидательную позицию», - говорит банкир.

 

В беседах с бизнесменами по другому поводу – о сдержанном интересе к кредитованию – уже приходилось слышать подобные мнения. Собеседники говорили, что в прежние времена противостояние политических партий были по преимуществу периодами ускорения бизнесов. «Прежде пока наверху бодались, на уровне среднего командного звена в госструктурах можно было успешно решать деловые вопросы. А если вопрос был существенным, то можно было найти выход на нужный уровень. Политики нуждались в поддержке бизнеса. Сейчас ситуация меняется. У власти те, кто в материальной поддержке острой нужды не имеют. Для нынешних властей главное – поднять свой рейтинг», - отмечает один из экспертов.

 

«То, что мы наблюдаем сегодня, это ни в коем случае не безвластие, и даже уже не разделение сфер влияния. Это всё более жестко структурируемая вертикаль власти одной персоны и узкого круга связанных с ним лиц, которые поставила своей целью удержаться на плаву и после предстоящих парламентских выборов. И эта сверхзадача решается сегодня, что называется, любой ценой за счет соседа. Посмотрите, как наполняется бюджет. Такого прессинга со стороны налоговиков я не припомню за много лет в бизнесе. И на таможне большой передел - широкий «зелёный коридор» для ряда прежде процветающих компаний существенно сузился», - комментирует другой.

 

Как следует из логики высказываний моих собеседников, в сложившейся общественно-политической ситуации расширение бизнеса могут позволить себе только очень уверенные в своих силах предприниматели. Либо мелкие фирмы, которые в любые времена выживают за счет деятельности, мало зависящей от властей. Поэтому спрос как на кредиты, так и на инвалюту остается низким. Даже на фоне снижения ставок по займам и курсов продажи основных валют.

 

Мнения о том, что какая-то часть действующих предприятий не спешит расширять свою деятельность, даже имея для этого собственные ресурсы и предложения кредитной поддержки, находит прямое и косвенное подтверждение в данных статистики. Укажем в этой связи на опережающий рост остатков на счетах юридических лиц в банках. В текущем году накопления на счетах юрлиц растут много быстрее, чем на счетах физических лиц. Эта тенденция требует отдельного детального анализа, а пока ограничимся констатацией факта того, что только за июль-август остатки на счетах корпоративных клиентов банков увеличились почти на 1,7 млрд леев. А с начала года прирост составил более 3 млрд леев.

 

Существуют и такие «пружины» воздействия на валютный рынок, о реальной силе которых мы можем только догадываться. В этой связи обратим внимание на заявление, которое сделал недавно Александер Косс, спикер правления Sudzucker Moldova. В своем выступлении на презентации «Белой книги» глава Ассоциации иностранных инвесторов (FIA) в частности отметил, что благодаря различным лазейкам около 15% молдавских земель принадлежат иностранцам. «А если добавить людей, у которых есть два гражданства, то выходит все 80%». На это высказывание обратили внимание эксперты, сферой интересов которых является валютный рынок. По их мнению, приобретение сельскохозяйственных земель в Молдове за счет «теневого» ввоза в страну инвалюты в последнее время получило широкое распространение. Объективных доказательств этому нет, но слухи на эту тему в деловой среде циркулируют.

 

Речь идет как о покупке сельхозугодий возвращающимися на родину с накопленными за границей средствами гражданами РМ, так и о скупке земель через посредников или же по доверенности иностранными гражданами/компаниями.

 

В этой же связи наши эксперты обращают внимание на одобренный на этой неделе правительством законопроект, согласно которому иностранные граждане смогут получать молдавское гражданство в обмен на инвестиции. Для этого они должны будут внести эквивалент не менее 100 тыс. евро в «Фонд публичных инвестиций для долгосрочного развития» или же их инвестиции в «стратегически важные для Молдовы сферы экономики» должны составить не менее 250 тыс. евро. До сих пор частные инвестиции иностранных граждан регистрируются далеко не полностью, скорее - по их собственному желанию, чем по действующему регламенту.

 

В этой же связи наши эксперты говорят о масштабах неконтролируемого ввоза инвалюты в Молдову по самым разным каналам. От сугубо криминальных (таких как наркоторговля, а также порнография и игорный бизнес, в том числе с использованием интернета) до «просто теневого» оборота бизнеса, строящегося на привлечении в Молдову сексуально озабоченных иностранцев. Любой из этих каналов, как и упоминаемая экспертами в этой же связи, «вероятная материальная помощь из-за рубежа политическим и общественным движениям» способны оказать влияние на валютный рынок Молдовы в периоды его «перенасыщенности предложением».

 

Впрочем, как заверили нас специалисты НБМ: «высокий сезон» притока инвалюты на внутренний рынок в текущем году пройден. С началом отопительного сезона спрос на инвалюту обязательно увеличится, после чего спрос и предложение выровняются до обычных пропорций».

 

Нам остается только отметить, что согласно опросам НБМ, которые он проводит среди банковского и экспертного сообществ, к февралю будущего года курс превысит отметку в 18,2 леев за доллар. Это уровень консенсуса опрошенных лиц, сам НБМ прогнозов на это счет не публикует.

7200 Автор: Александр ТАКИЙ










Newspaper number archive
/taxonomy/term




Vip-календарь
в этот день родились:
1953
1960
ДОРАШ ВикторЭкономист.
1965
БОДРУГ ОлегВ 2009-2014 депутат Парламента.
1970
ХАНДРАБУРА ЛореттаВ 2015 министр молодежи и спорта.
1970
ТАРЛЕВ ВиталиеГосударственный секретарь министерства экономики и инфраструктуры.


Курс валют НБМ на 12.02.2018
20.3641
+0.0390
16.6393
+0.0264
4.3718
+0.0026
0.2859
-0.0012
0.6158
+0.0027

31/0112/02


Рейтинг


Poll
Как часто вы пользуетесь социальными сетями ?
Не пользуюсь
15%
Не чаще одного раза в месяц
2%
Несколько раз в месяц
11%
Каждую неделю
13%
Каждый день
60%
Всего голосов: 47