Резкая девальвация 3 марта армянского драма – национальной валюты страны, которая по многим экономическим, и не только экономическим, параметрам похожа на Молдову – вновь заставила задуматься о курсе лея.

Заявление председателя Центрального банка Армении «о возвращении к политике плавающего курса» спровоцировало панику. Прогноз главы ЦБА о том, что среднегодовой курс драма снизится приблизительно на 20 процентов, был тут же с лихвой реализован. В тот же день на валютной бирже курс драма к доллару снизился на 22%. Это вызвало ажиотаж не только в валютных кассах, но и в торговле.

Если рассмотреть итоги последних шести месяцев, то не все государства оказались способны провести коррекцию курсов своих национальных валют планомерно и последовательно. Наиболее драматический характер девальвация имела на Украине. Здесь она началась раньше, чем в других странах, что объясняется не только влиянием внешних факторов, но и внутренними проблемами в управлении финансами и напряженной политической ситуацией. За полгода украинская гривна потеряла по отношению к доллару практически половину своей цены.

Но Украина была абсолютным лидером «парада девальваций» в прошлом году. В нынешнем - в первом ряду пока три страны, экономики которых тесно связаны между собой. По итогам двух месяцев 2009 года белорусский рубль к доллару США снизился - на 29,9%, казахстанский тенге - на 24,56% , российский рубль - на 21,58% (отметим, что в январе, снижение рубля к доллару достигало и более низкой отметки). Вследствие последних мартовских событий к тройке примкнула и Армения.

В почтительном отдалении от них пока такие страны Содружества как Таджикистан и Киргизия, валюты которых подешевели к доллару, соответственно, на 8,3 и 4,4 процента. Курс нацвалюты Туркмении как будто «привязан» к доллару США (но у специалистов есть сомнение, что это реальный курс – туркменский манат лишь условно можно назвать даже ограниченно конвертируемой).

Номинально высокие темпы девальвации в январе-феврале 2009 года продемонстрировали и валюты стран Балтии. За этот период латвийский лат потерял по отношению к доллару США 11,72%, эстонская крона - 11,24% , литовский лит - 10,78%. Но говоря об этих странах, надо обязательно отметить, что они стремятся удерживать курсы своих национальных валют в фарватере евро, а курс евро за те же два месяца опустился по отношению к доллару на десять с лишним процентов.

На их фоне плавное снижение курса молдавского лея к доллару США за два месяца на 2,5% выглядит как нечто особенное. Хотя есть страны, валюты которых оказались в этот период еще крепче: курс грузинского лари снизился по отношению доллару на 1%, а курс азербайджанского маната – всего на 0,52%.

Курс национальной валюты Румынии, одного из самых крупных торговых партнеров нашей страны, в январе заметно обесценился по отношению к доллару – на 17,25%. Зато в феврале вместе с евро, на который ориентируется, он немного отыграл утраченные позиции и сохраняет относительную стабильность. Однако, по прогнозам влиятельных экономистов и международных финансовых институтов, в ближайшей перспективе практически все страны Восточной Европы ожидает новый вал неблагоприятных воздействий мирового кризиса. Прежде всего, из-за высокой степени их зависимости от внешнего кредитования, а также из-за сокращения объемов экспорта их товаров.

В отношении украинской гривны ситуация в январе менялась в очень широких пределах. Ее курс то проваливался до отметки почти в 8,8 гривен за доллар, то подрастал до 7,7 гривен за доллар.

«Курс молдавского лея ко всем валютам определяется на основе ежедневного фиксинга, исходя из котировок, представленных на международном валютном рынке, - говорит начальник управления валютных операций НБМ Серджиу Букур. - Для этого используются данные международного информационного агентства Reuters, где представлены котировки всех «маркет мейкеров», покупающих и продающих ту или иную валюту. На основе собираемых у банков-резидентов данных о проведенных в этот день сделках с долларом США (в них представлены как внутрибанковские, так и межбанковские операции) Национальный банк Молдовы определяет курс молдавского лея к доллару. Затем через кросс-курс к доллару рассчитываются курсы лея ко всем другим иностранным валютам».

Реально на курс лея к иностранным валютам влияют не способ его определения – это в значительной мере технический вопрос. (Если кто им интересуется, то см. КОНСУЛЬТАНТ, где опубликован обновленный регламент НБМ как раз на эту тему). По заверению экспертов, в молдавском варианте технической модели расчетов курсов практически исключен субъективный фактор. Расчет курса лея происходит исходя из реального спроса и предложения иностранной валюты на внутреннем рынке. Практически единственный способ откорректировать курс – это предложить на рынке достаточные объемы инвалюты или леев. В зависимости от того, какой цели вы хотите добиться. Если укрепить лей – надо выставить на продажу инвалюту. Если ослабить курс лея – покупать инвалюту. Обоими видами интервенций Национальный банк Молдовы пользуется для поддержания стабильности лея.

Последние года три НБМ значительно больше покупал инвалюты, чем продавал ее. За счет чего ускоренными темпами пополнял валютные резервы государства. Даже в 2008 году, вторая половина которого прошла на фоне расширяющегося мирового финансового кризиса, сальдо интервенций Нацбанка на внутреннем валютном рынке превысило эквивалент $238 млн долларов. За год он приобрел на рынке $401,12 млн долларов, а продал $162,88 млн.

Даже в сентябре-декабре 2008 года сальдо операций Национального банка на валютном рынке оказалось в плюсах – за этот период НБМ купил на $44,27 млн больше, чем продал. В 2009 году сальдо операций складывается не в пользу валютных резервов, но в пользу стабильности лея. Сальдо интервенций Национального банка Молдовы в январе сложилось на уровне минус $89 млн, в феврале – минус $125 млн. То есть на поддержание курса лея НБМ направил за два месяца $213 млн.

Но для правильной интерпретации тенденций рынка отметим, что январь и февраль традиционно «скупы» на приток иностранной валюты в нашу страну. С учетом всех поступлений в Молдову инвалюты – доходов от экспорта, перечислений в адрес физических лиц, иностранных инвестиций и других статей платежного баланса – в январе прошлого года отрицательное сальдо составило $192 млн, а в феврале того же года – минус $86 млн. На этом фоне результаты двух месяцев текущего года выглядят оптимистически. За январь 2009 года отрицательное сальдо платежей составило $112 млн, за февраль всего $19 млн.

Сравнение показывает, что ситуация с оттоком валюты за рубеж в текущем году более чем вдвое - $131 млн против $278 млн – лучше, чем за аналогичный период предыдущего года.

«Приток в страну инвалюты за два месяца заметно сократился, как за счет снижения валютной выручки от экспорта, так и за счет уменьшения объема перечислений в адрес физических лиц. Но, надо обязательно подчеркнуть, перечисления за границу свободно конвертируемой валюты из нашей страны, в этот же период уменьшались опережающими темпами, - говорит вице-президент НБМ Марин Молошаг.- Так расходы на приобретение импортных товаров в долларовом эквиваленте за февраль сократились на 47%, а в расчете за два месяца – на 42%».

Александр ТАКИЙ